Производные финансовые инструменты на фондовом рынке
Деривативами называют производные финансовые инструменты на фондовом рынке, или ценные бумаги второго уровня, являющиеся договором реализации прав / обязательств, связанных с изменением цены базового актива.
Иными словами, дериватив — "ценная бумага на бумагу" соглашение между двумя сторонами, согласно которому они приобретают право или обязуются передать определённый актив или денежную сумму в установленный срок по согласованной цене.
Свойства деривативов:
- Деривативы действуют в течение строго определённого срока;
- Деривативы имеют статус контрактов;
- Покупатели и продавцы деривативов ориентированы на получение прибыли, а не на покупку (продажу) базового актива;
- Стоимость дериватива меняется в зависимости от изменения цены базового актива...
Базовые активы деривативов
Базовым активом для дериватива может быть что угодно:- ценные бумаги,
- валюта,
- уровень инфляции,
- товары,
- процентные ставки,
- официальная статистическая информация,
- физические, биологические и/или химические показатели состояния окружающей среды,
- обстоятельства неисполнения одним или несколькими юр. лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей,
- обстоятельства, предусмотренные федеральными законами или нормативно-правовыми актами федеральных органов исполнительной власти по рынку ценных бумаг, вероятность наступления которых неопределённа,
- значения, определяемые на основании одного или совокупности нескольких указанных выше показателей или финансовых инструментов,
- другие договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами...
Из истории деривативов
Договоры с условием поставки в будущем, как прообраз деривативов, появились ещё в древнем Вавилоне, когда купцы заключали договоры, согласно которым они получали кредиты на снаряжение торговых караванов. Погашение этих кредитов зависело от успеха доставки товаров.
На средневековых ярмарках в XII веке заключались подобия форвардных контрактов на поставку товаров к определённому сроку (lettre de faire).
В начале XVII века на Королевской бирже в Англии в продаже появились форвардные контракты. В середине XVII века в Японии начали продавать складские расписки (рисовые купоны), которые давали их владельцу право на получение определенного количества риса оговоренного качества в некую будущую дату по фиксированной цене.
В середине XIX века появились первые современные фьючерсные контракты. На Лондонской фондовой бирже началась торговля опционами «пут» и «колл». Первый форвардный контракт Чикагской торговой палаты (Chicago Board of Trade) был зафиксирован в 1851 году. В 1865 году появились настоящие фьючерсные контракты, которые стандартизировали качество, количество, время и место поставки зерна.
В 1972 году на Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange) была создана первая специализированная биржевая площадка для торговли финансовыми фьючерсными контрактами (валютными фьючерсами) — Международный валютный рынок (International Monetary Market)...
- Комиссия по фьючерсной торговле США в Derivative Markets Report:
- Дериватив - договор, цена которого производна от ценности одной или более базовых ценных бумаг, индексов, долговых инструментов, товаров, других производных инструментов или любого согласованного ценового индекса или показателя (например, движение индекса потребительских цен или фрахтовых тарифов.
- Закон Швейцарии "О фондовых биржах и торговле ценными бумагами":
- Деривативы - финансовые договоры, чья цена производна либо от активов, таких как акции, облигации, товары, драгоценные металлы, либо от некоторых отсылочных величин, таких как курсы валют, процентные ставки, индексы.
- Закон Германии "О торговле ценными бумагами":
- Деривативы - права, торговля которыми осуществляется на отечественном или зарубежном рынке, чья рыночная цена прямо или косвенно связана с движением рыночной цены ценных бумаг или иностранной валюты или с изменением процентных ставок.
