Вторичные ценные бумаги
на акции иностранных компаний в США
Выражаясь простым языком, АДР — российские акции, имеющие хождение на американском фондовом рынке.
Точнее, АДР — производная (вторичная) ценная бумага на акции любой иностранной компании, свободно обращающаяся на американском фондовом рынке.
Американские депозитарные расписки выпускаются и депонируются в основном американскими банками-депозитариями. Крупнейшими сегодня являются — Bank of New York, Citibank,
АДР номинируются в USD и обращаются на американских фондовых биржах и внебиржевых торговых системах.
АДР появились в 1927 году во времена запрета для британских компаний на вывоз сертификатов акций за пределы Великобритании. Особо популярноыми АДР стали, в середине ХХ века, как средство для инвесторов покупать обыкновенные акции иностранных компаний на своем фондовом рынкерынке.
Существует несколько типов АДР, из которых компания-эмитент может выбрать подходящую.
Неспонсируемые депозитарные расписки
Неспонсируемые АДР выпускают для продажи на рынках внебиржевой системы торгов акциями (OTC). В этом случае между депозитарным банком и иностранной компанией-эмитентом нет официального соглашения и компания имеет право не декларировать свою финансовую информацию по американским стандартам. Цены таких АДР относительно невысоки из-за низкой ликвидности и высокой степени риска.
АДР I
Самый низкий уровень спонсируемых расписок и — cамый простой для эмитента способ получить АДР. Отчётность компании в данном случае может не соответствовать стандартам GAAP, а отчётность по стандартам SEC должна быть минимальной. АДР I — это начальный уровень АДР.
АДР 1 обращаются на рынках ОТС, но не допускаются к торгам на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), Американской фондовой бирже (АМЕХ) и NASDAQ. Но после получения АДР I компания может повышать уровень расписки до второго и третьего.
АДР II
Для выхода на крупные биржи типа NYSE, AMEX и NASDAQ эмитент должен получить разрешение на АДР второго уровня. Необходимо пройти полную регистрацию в SEC и вдальнейшем предоставлять ежегодные отчеты по форме Form 20-F в соответствии со стандартам GAAP.
АДР III
Выпуск ADR третьего уровня используется для привлечения нового капитала, фактически эквивалентен публичному предложению акций на бирже и требует такого же уровня раскрытия финансовой информации. Эмитенты АДР III должны зарегистрировать как сами депозитарные расписки, так и первоначальные акции компании в SEC и полностью соответствовать стандартам GAAP. Также эмитент должен соответствовать требованиям листинга на той бирже, где будет осуществляться торговля ADR.
